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[股票配资融资]负利率时代正在来临 股市楼市风声鹤唳!

经过美联储年内的持续几次降息,市场作为中国经济增长乏力的忧虑得到肯定程度减轻,但特朗普甚至一直不迎合于现阶段的降息效果。

特朗普周二在纽约经济俱乐部的演说中称,美国经济表现超过了国会预期,美联储的降准行动迟滞,阻碍了中国经济的演进,甚至看到了负利率。

为什么特朗普指责美联储?

众所周知,降息有利于降低公司投资收益,对于经济来说是利好的。但是,在此前美联储加息周期中,据统计,自2016年以来,标普500指数依然未总计下跌了45%以上,道琼斯工业平均指数上涨50%以上期货配资风声,纳斯达克综合指数上涨了60%。但特朗普并不满足于现有的“业绩”,并声称,“正在积极地与这些公开降低利率的国家展开竞争,希望建立负利率政策。”

所谓负利率,即名义利率减去通胀率得出的实际通胀小于零,通胀率高于银行公布的名义利率,则为负利率。目前负利率一般分为两种:负存贷利率和负债券利率。前者指的是机构或个人在通胀或证券的存贷款利率为负,即让钱放银行需要倒贴银行收益;后者指的是债券收益率为负,即融资债券也能倒贴利息。目前,欧元区、日本还有个别欧洲国家均采取的是负利率政策。

这种政策有一个最直接的弊端就是促进大家到购物、去投资,刺激经济,因为你一旦让钱存下来还会贬值。而坏处就是会加速货币贬值,因为如此一来市场就必须更多的货币来运作。

显然,深陷弹劾危机的特朗普急需政策来刺激中国经济跟股市以挽救颜面,加速降息似乎是特朗普唯一可以实现的措施。

负利率将能够影响资产价格?

今年9月,在美联储降息周期背景下,欧洲央行宣布上调存款利率至-0.5%,并自11月1日开始启动资产购入计划,欧洲新一轮量化宽松山雨欲来。

自此,包括中国、日本、欧元区股票配资,以及货币政策边际宽松的美国在内的全球主要经济体尚未开始向负利率时代进发,进而也能深刻制约资产价格。那怎么影响呢?

1、在利率不断下行背景下,会增加融资成本偏好,分散套利机会。举个实例,负利率存钱要倒贴利息,那借钱也可以白得利息。也就是说,假如利率为负,小白在银行借10块钱,到期后或许只有还9块钱就能,那么小白只要放着这借来的10块钱不动,到期后(比如为一年)就可以获得1块钱的无成本效益。这么一来,大家就会去找银行贷款,而这些无风险套利机会也能迅速分散,直至消失。

2、全球负利率将加强人民币资产的吸引力。据招商证券研报数据显示,目前当前我国三年期国债收益率与中国、德国、日本长债利率之差分别为148、364和342个基点。而在资本自由流动中,资金能从现有利率相对较低的国家流向利率相对较高的国家,使得流向国(中国)的瑞郎升值,人民币汇率得到支撑。

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3、可能继续推高资产泡沫。因为负利率会支持行业借更多的钱以便于购买资产,从而推高资产定价,而如果货币政策收紧,资产定价的上调幅度仍然能更大,所谓爬得越高,摔得越惨。

负利率时代的“抵抗”

负利率时代意味着通胀压力的降低跟收益率的下降,因此他们仍然能放弃收益率相对较低的资产,转而流向收益率更高的资产。

以长期推行负利率政策的德国、欧洲等国家为例,日本自1999年引入零利率到目前的负利率,日本民众资产配置总体偏保守,以现金、保险、养老基金配置为主。CEIC数据显示,1997年12月至2019年6月,日本民众资产中保险、养老基金资产年均占比约为30%,2012以来其占比基本平稳在48%左右。


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而欧元区居民则主要是降低了大量债券的性能。CEIC数据显示,其占比从2012年3月的7.2%,逐步上升到2019年3月的2.3%。同时对保险资产的配置比例从2012年3月的30%上行到2019年3月的34%。2012年以来欧元区居民权益资产配置比例几乎稳定在18.8%左右。

从中国跟欧元区两个案例,我们可以看出:

1、投资者开始转向权益类资产,说白了就是弃债买股。比如中国民众仍然以来又在逐渐降低对政府债券的配置,但因为中国民众的理财习惯,其作为权益类资产的性能比率是阶段性的。因此,对于你们来说,在降息大潮中期货配资风声,适当降低权益类资产配置比例是明智的选用。

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